2022年4月30日晚，中醫藥上市藥企珍寶島藥業(yè)（股票代碼：603567）發(fā)布2021年年度報告及2022年Q1季報。數據顯示，2021年珍寶島藥業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入41.27億元，同比增長(cháng)21.24%。截至2021年12月31日，珍寶島藥業(yè)總資產(chǎn)達到115.06億元，較年初增長(cháng)12.43%。
另外，我們發(fā)現，珍寶島藥業(yè)在2021年Q1-Q4季度的營(yíng)業(yè)收入一直保持連續增長(cháng)，分別達到了7.27億元、9.03億元、10.73億元和14.24億元。2022年Q1季度，珍寶島實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.04億元，同比增長(cháng)38.07%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.32億元，同比增長(cháng)14.79%。
受疫情及國家相關(guān)政策影響，許多醫藥企業(yè)營(yíng)業(yè)收入不甚樂(lè )觀(guān)，相應地在股價(jià)上有所體現：2021年二級市場(chǎng)的整個(gè)醫藥板塊受到不同程度的震蕩，部分醫療企業(yè)股價(jià)走勢在2022年進(jìn)一步下跌。
從珍寶島的2021年報及2022Q1季報來(lái)看，該公司業(yè)績(jì)能夠在當下醫藥板塊普遍市場(chǎng)行情低迷的情況下仍然保持穩健增長(cháng)，可以說(shuō)是十分難得。那么，珍寶島究竟做對了什么？其實(shí)現營(yíng)收逆勢增長(cháng)的秘訣何在？
營(yíng)逆勢增長(cháng)的秘訣：聚焦中醫藥主業(yè)，實(shí)現穩中求進(jìn)
通過(guò)梳理分析珍寶島2021年報及2022年Q1季報，動(dòng)脈網(wǎng)認為，珍寶島藥業(yè)能夠在大環(huán)境下實(shí)現營(yíng)收逆勢增長(cháng)，主要在于以下三個(gè)方面：
1主營(yíng)產(chǎn)品市占率靠前，獨家產(chǎn)品血栓通膠囊繼續貢獻突出業(yè)績(jì)
作為一家以中醫藥起家的藥企，珍寶島藥業(yè)近年來(lái)以中醫藥業(yè)務(wù)為核心，同時(shí)向化藥和生物藥領(lǐng)域不斷拓展，現已形成從原料藥、化學(xué)制劑、中藥制劑、生物制劑的產(chǎn)品布局，共擁有心血管、腦血管、呼吸、兒科、骨科等疾病用藥45個(gè)，其中基本藥物12個(gè)，醫保產(chǎn)品25個(gè)。
在人口總量增加及人口老齡化加劇的大背景下，心腦血管用藥及呼吸系統疾病用藥提供了龐大的市場(chǎng)基礎。心腦血管疾病作為老年人常見(jiàn)疾病之一，近年來(lái)患病率持續增加，相關(guān)用藥市場(chǎng)需求持續提升；呼吸系統疾病患病率、兩周就診率、住院率同樣呈上升趨勢。
在持續提升的市場(chǎng)需求背景下，珍寶島形成以注射用血塞通、舒血寧注射液、血栓通膠囊、復方芩蘭口服液以及小兒熱速清糖漿為主，其他普藥產(chǎn)品為輔的產(chǎn)品布局，覆蓋中藥、化藥、生物藥、仿制藥、創(chuàng )新藥全產(chǎn)品線(xiàn)。2021年年報顯示，珍寶島主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居行業(yè)前列。
其中，口服用血栓通膠囊作為珍寶島藥業(yè)獨家產(chǎn)品，在近幾年始終保持高速增長(cháng)。2021年血栓通膠囊銷(xiāo)售表現亮眼，銷(xiāo)售收入同比上漲超36%，成為公司在心血管疾病用藥市場(chǎng)的另一潛力產(chǎn)品。獨家產(chǎn)品血栓通膠囊貢獻的突出業(yè)績(jì)，直接推動(dòng)珍寶島神經(jīng)系統藥物（腦血管藥物）板塊營(yíng)業(yè)收入相比去年增長(cháng)了101.24%。
眾所周知，在用藥原則中，口服往往優(yōu)于肌注優(yōu)于輸液，且患者依從性更高。在持續提升的市場(chǎng)需求背景下，口服用血栓通膠囊未來(lái)無(wú)疑還會(huì )持續放量。
2藥材交易中心業(yè)務(wù)步入收獲期，推動(dòng)公司中藥板塊業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)
動(dòng)脈網(wǎng)了解到，珍寶島自2014年起，就開(kāi)始籌劃延展布局中藥材上游產(chǎn)業(yè)鏈。2017年8月15日，珍寶島藥業(yè)發(fā)布公告，擬出資21.88億元建設亳州中藥材商品交易中心項目。2019年9月，珍寶島正式啟用亳州中藥材商品交易中心?！斑@是延伸珍寶島布局中藥產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)”，2019年9月8日，時(shí)任珍寶島集團常務(wù)副總裁的陳海（現任珍寶島藥業(yè)總裁）在亳州中藥材商品交易中心的開(kāi)業(yè)慶典上致辭說(shuō)道。
作為安徽省政府批準設立的全國首家大宗中藥材現貨交易平臺，亳州中藥材商品交易中心通過(guò)運用“中藥材+互聯(lián)網(wǎng)+倉儲物流+質(zhì)量檢測+金融服務(wù)+產(chǎn)業(yè)配套”全新商業(yè)模式，構建了互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下中藥材現代市場(chǎng)流通體系，推動(dòng)了中藥產(chǎn)業(yè)的轉型升級。
如今，珍寶島花費大量精力與重金投資的亳州中藥材交易中心業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)進(jìn)入收獲期，開(kāi)始推動(dòng)公司中醫藥板塊業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)——2021年，珍寶島中藥材貿易業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.89億元，占公司總營(yíng)業(yè)收入的53.04%。
客觀(guān)來(lái)講，珍寶島業(yè)績(jì)能夠實(shí)現穩健增長(cháng)，并在中藥材貿易業(yè)務(wù)上獲得亮眼表現，主要在于吃到了中醫藥行業(yè)發(fā)展的政策紅利。
近年來(lái)，國家政策對中醫藥產(chǎn)業(yè)不斷釋放積極信號：從2016年國務(wù)院印發(fā)《中醫藥發(fā)展戰略規劃綱要（2016—2030年）》，到2019年中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中醫藥傳承創(chuàng )新發(fā)展的意見(jiàn)》，2021年年底國家醫保局和國家中醫藥管理局發(fā)布《關(guān)于醫保支持中醫藥傳承創(chuàng )新發(fā)展的指導意見(jiàn)》，再到2022年1月，國家中醫藥管理局、推進(jìn)“一帶一路”建設工作領(lǐng)導小組辦公室聯(lián)合印發(fā)《推進(jìn)中醫藥高質(zhì)量融入共建“一帶一路”發(fā)展規劃（2021-2025年）》……國家部委政策層層加碼，推進(jìn)中醫藥行業(yè)蓬勃發(fā)展。
重大的行業(yè)發(fā)展機遇之下，誰(shuí)能率先解決行業(yè)難題、推動(dòng)行業(yè)向前發(fā)展，誰(shuí)就能享受到行業(yè)蓬勃發(fā)展下的政策紅利。珍寶島顯然抓住了其中的重大機會(huì )。
蓬勃發(fā)展的中醫藥行業(yè)，帶來(lái)的是不斷增長(cháng)的中藥材市場(chǎng)需求。據《艾媒報告：2019-2021年中國中藥材行業(yè)發(fā)展現狀及產(chǎn)業(yè)鏈分析報告》數據，中國中藥材市場(chǎng)規模2017年為1018億元，2018年達到近1246億元，預計2022年將達到1708億元，2024年將超過(guò)2000億元，年平均復合增長(cháng)近10%。在國家一系列扶持政策驅動(dòng)下，中藥材的戰略地位逐步凸顯，中藥材產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大，中藥材市場(chǎng)規模擴大前景可觀(guān)。
然而，由于我國中藥材產(chǎn)業(yè)“小、散、亂”的局面仍然存在，尤其是隨著(zhù)中藥材產(chǎn)業(yè)規模的進(jìn)一步擴大，我國中藥材傳統的流通方式尚未得到根本性改變，傳統的中藥材交易模式不能適應現代化工業(yè)生產(chǎn)的需求——珍寶島建設的亳州中藥材商品交易中心以線(xiàn)下展示市場(chǎng)和線(xiàn)上交易平臺為支撐，為藥農、藥商、藥企提供大宗中藥材網(wǎng)上交易，解決了產(chǎn)業(yè)上下游客戶(hù)信息不對稱(chēng)、買(mǎi)賣(mài)難、商品質(zhì)量無(wú)保障問(wèn)題，是順應行業(yè)發(fā)展之舉。
未來(lái)，隨著(zhù)該業(yè)務(wù)板塊規模的不斷擴大和公司多處中藥材基地的形成，珍寶島中藥材貿易業(yè)務(wù)將進(jìn)一步擴張，進(jìn)而成為公司新的業(yè)務(wù)支柱。
3“產(chǎn)融結合”，全面加強企業(yè)品牌建設，以科技創(chuàng )新為驅動(dòng)的定增募投項目順利完成
2020年2月，珍寶島按照“產(chǎn)融結合”的戰略發(fā)展布局，全面加強企業(yè)品牌建設，啟動(dòng)了非公開(kāi)發(fā)行股票項目。這一項目于 2021年1月末順利過(guò)會(huì )并于2021年2月5日正式取得證監會(huì )的發(fā)行許可批件。
公司年報顯示，這一非公開(kāi)發(fā)行股票項目最終獲配認購投資機構（及自然人）共計12家，珍寶島成功募集資金12.38億元。珍寶島表示，該非公開(kāi)發(fā)行股票項目為公司拓寬戰略經(jīng)營(yíng)布局，擴大生產(chǎn)業(yè)務(wù)規模、豐富研發(fā)產(chǎn)品管線(xiàn)等提供了有力的資金保障，將主要用于創(chuàng )新藥及仿制藥研發(fā)平臺項目、雞西分公司三期工程建設項目、中藥材產(chǎn)地加工項目、信息化升級建設項目。
“一心四院”研發(fā)體系建設完成，多面創(chuàng )新布局齊開(kāi)火，未來(lái)可期
突破40億營(yíng)收大關(guān)、實(shí)現穩健增長(cháng)的2021年營(yíng)收，其實(shí)還并未展現出珍寶島的真正“業(yè)績(jì)”。公司近年來(lái)布局的一些創(chuàng )新舉措所結出的豐碩果實(shí)，將在未來(lái)幾年陸續步入黃金收獲期。
在整體上，2021年，珍寶島繼續深化推進(jìn)以中藥為主，化藥、生物藥協(xié)調發(fā)展、全面出新的研發(fā)理念，完成了“一心四院”研發(fā)體系的建設。
“一心”指的是北京研發(fā)管理中心，“四院”指的是北京藥物研究院、哈爾濱藥物研究院、亳州藥物研究院與杭州藥物研究院。珍寶島以“一心”為中樞和紐帶，以“四院”為基地，通過(guò)“研發(fā)一代、規劃一代”的合理布局，同知名院校、科研機構、CRO企業(yè)等開(kāi)展深度合作，聚焦中藥、化藥、生物藥三大產(chǎn)品體系創(chuàng )新型研發(fā)，從以仿制藥研發(fā)為主的研發(fā)模式轉向以高端制劑、創(chuàng )新藥研發(fā)為主的研發(fā)模式，同時(shí)向國際化舞臺不斷邁進(jìn)。
在分局上，珍寶島在中藥、化藥、生物藥三大產(chǎn)品體系上同時(shí)進(jìn)行多面布局創(chuàng )新。
中藥領(lǐng)域
在中藥領(lǐng)域，珍寶島持續豐富產(chǎn)品管線(xiàn)，圍繞現有大品種及潛力品種進(jìn)行中藥品種二次開(kāi)發(fā)，同時(shí)發(fā)力配方顆粒、院內制劑等新型中藥產(chǎn)品，推動(dòng)院內制劑產(chǎn)品備案注冊，持續推進(jìn)清降和胃方等中藥創(chuàng )新藥項目開(kāi)發(fā)。
在現有品種二次開(kāi)發(fā)方面，珍寶島藥業(yè)與天津中醫藥大學(xué)合作開(kāi)展經(jīng)典方研究；與北京大學(xué)、浙江大學(xué)、中國中醫科學(xué)院、上海醫藥工業(yè)研究院、上海中醫藥大學(xué)等十幾家科研院所開(kāi)展合作，全面深入地開(kāi)展藥效物質(zhì)基礎研究、質(zhì)量控制方法研究、循證醫學(xué)研究、獨家品種引進(jìn)等。
在配方顆粒研發(fā)方面，珍寶島藥業(yè)積極參加國家標準制定，建立了配方顆粒與湯劑一致性評價(jià)平臺，現已具備了先進(jìn)的中藥配方顆粒品種的工藝、質(zhì)量標準研究水平。
在院內制劑方面，目前珍寶島藥業(yè)已經(jīng)完成49個(gè)基于國醫大師和名老中醫的經(jīng)驗方而研制成功院內制劑，其中39個(gè)品種獲準在黑龍江省全省范圍內的二甲級以上的醫院內調劑使用，并獲得醫保報銷(xiāo)資格。這些院內制劑投入市場(chǎng)后，通過(guò)其療效和安全性?xún)?yōu)勢以及政策優(yōu)勢，將不斷取代市場(chǎng)同類(lèi)中成藥。
化藥領(lǐng)域
在化藥領(lǐng)域，珍寶島通過(guò)技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)合作等方式建立特殊制劑研發(fā)平臺，堅持仿創(chuàng )結合、合作引進(jìn)與自主研發(fā)結合、國內注冊與進(jìn)出口注冊相結合，由仿制藥研發(fā)向高端制劑和創(chuàng )新藥研發(fā)轉變。其仿制藥涉及9大領(lǐng)域67個(gè)品種，其創(chuàng )新藥聚焦抗病毒和抗腫瘤領(lǐng)域。
目前，珍寶島新藥研發(fā)工作進(jìn)展順利且成果顯著(zhù)，抗腫瘤1類(lèi)創(chuàng )新藥物AKT激酶抑制劑HZB0071、抗肝癌1類(lèi)創(chuàng )新藥物pan-FGFR抑制劑HZB1006、抗流感病毒1類(lèi)新藥注射用HNC042、抗特發(fā)性肺纖維化1類(lèi)新藥ZBD0276片等創(chuàng )新藥項目陸續獲批并獲得歐美專(zhuān)利。
生物藥領(lǐng)域
在生物藥領(lǐng)域，珍寶島聚焦全球生物藥領(lǐng)域研發(fā)前沿，以臨床需求為導向，圍繞公司發(fā)展戰略尋找并購機會(huì )，加快海外品種引進(jìn)和國內優(yōu)質(zhì)標的并購，加速公司戰略轉型與國際化接軌。
2021年6月，珍寶島聯(lián)合股東持股5%以上股東虎林龍鵬共同投資特瑞思藥業(yè)，以加快布局生物藥領(lǐng)域。其中珍寶島投資4億元，占特瑞思增資擴股后總股本的16.67%（后因其中一個(gè)股東退出投資，珍寶島按《投資協(xié)議》中約定投資額4億元計算的持股比例被動(dòng)變?yōu)?17.0211%），投資款分兩次支付。截至2021年12月31日，珍寶島已實(shí)際出資 2億元。
據公開(kāi)信息，特瑞思藥業(yè)由海外歸國專(zhuān)家吳幼玲博士領(lǐng)導的海外歸國精英聯(lián)合浙江民營(yíng)企業(yè)家于2011年創(chuàng )立，是一家集研發(fā)、中試放大和商業(yè)化生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的創(chuàng )新生物制藥企業(yè)，旨在面向全球市場(chǎng)，研發(fā)和生產(chǎn)質(zhì)量?jì)?yōu)越、患者能承擔的癌癥治療單抗藥物。特瑞思核心團隊具備抗體研發(fā)、工藝、質(zhì)量到商業(yè)化大規模生產(chǎn)的豐富經(jīng)驗，與國際化水平充分接軌。另外值得一提的是，特瑞思擁有中國首家符合國際cGMP標準的大型商業(yè)化生物藥生產(chǎn)基地，商業(yè)化規模達20000L（4×5000L），極具成本優(yōu)勢，可為國內外的合作伙伴提供CDMO服務(wù)。
目前，特瑞思擁有9個(gè)在研創(chuàng )新藥和類(lèi)似藥產(chǎn)品，其中3個(gè)產(chǎn)品獲批臨床試驗，是中國首個(gè)在美國成功申報生物類(lèi)似藥的企業(yè)。其產(chǎn)品治療領(lǐng)域涵蓋多種惡性腫瘤（淋巴癌，肺癌，結直腸癌，腎癌，胰腺癌，肝癌和乳腺癌等），技術(shù)領(lǐng)域涉及靶向治療、生物導彈-單抗偶聯(lián)（ADC）、癌癥的免疫治療、雙特異性抗體、納米抗體等。
投資特瑞思意味著(zhù)珍寶島深度布局生物藥領(lǐng)域，加速珍寶島戰略轉型與國際化接軌。除了特瑞思，珍寶島還直接或通過(guò)旗下產(chǎn)業(yè)基金投資了包括多禧生物及愛(ài)科瑞斯等多家ADC企業(yè)。而特瑞思已經(jīng)具備的商業(yè)化生產(chǎn)能力，可以與珍寶島投資的其他生物藥企業(yè)協(xié)同，加速創(chuàng )新產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)轉化中的效率。
通過(guò)投資參股特瑞思、多禧生物及愛(ài)科瑞斯等生物創(chuàng )新藥企，珍寶島聚焦在多種重大腫瘤疾病領(lǐng)域，以ADC為核心產(chǎn)品，同步布局單抗、雙抗產(chǎn)品。珍寶島表示，公司在3年內將形成具有梯隊的15-20個(gè)生物藥產(chǎn)品的管線(xiàn)，力爭5年內實(shí)現獲批3-5個(gè)品種上市。
報告期內，珍寶島擁有在研化藥創(chuàng )新藥4項，化藥仿制藥41項，中藥創(chuàng )新藥項目3個(gè)以及院內制劑項目49項。2021年，珍寶島藥業(yè)共計申報10多項藥品（審批中），預期未來(lái)將以每年5款藥品的速度進(jìn)行申報。
隨著(zhù)時(shí)間的推移，伴隨著(zhù)國家政策對中醫藥產(chǎn)業(yè)的鼓勵，熱衷創(chuàng )新的珍寶島將攜著(zhù)一系列創(chuàng )新成果進(jìn)一步打開(kāi)利潤空間，在醫藥變革的浪潮下昂首向前。
